宏源证券下载:医药板块估值太高?

2020-06-14
宏源证券下载:医药板块估值太高?还有机会吗?看基金经理怎么说基金折算,新债中签后几时卖,0开头的股票是什么股,帮您扩充知识面

宏源证券下载:医药板块估值太高?

今日(6月12日),医药板块继续走强,截至发稿,贵州三力、贵州三力、赛升药业涨停,万泰生物、西藏药业、联环药业等跟涨。

  近日,多位基金经理也发表了对于医药板块的最新投资观点,基金经理普遍认为,医药板块当前的景气度仍然较高,继续看好符合产业趋势的细分领域。

  南方基金茅炜:医药可能存在爆发的机会
  医药,包括医疗服务、OTC这类有很强的消费属性。创新药研究投资壁垒很高,易出牛股,有很强的科技属性,颠覆式创新特征,容易带来爆发性机会。医疗设备是国产化大幅上升的行业。这三个子行业都是很好的价值投资赛道。

  前海开源基金经理范洁:产业升级助力医药生物行业投资
  医药生物行业是2020年年初至今表现最好的行业,其突出表现,主要有两个因素:第一,疫情对于对医药行业部分领域和产品的销售有显著促进,这是相对短期的因素;第二,在疫情的冲击下,行业长期发展的逻辑更为明确和清晰。

  首先,在疫情爆发的特殊环境下,医药行业相对于其他行业的刚需属性得以凸显,体现出了较明显的比较优势,而刚性需求是不会消失的,累积的需求会在某个时刻延迟释放。

  其次,各公司的一季报已经发布完毕,拥有更高竞争壁垒的行业龙头往往抗风险能力更强,这进一步验证了我们此前的判断,即外部冲击会强化行业内强者恒强的竞争格局。

  最后,作为专业投资者,我们往往站在3年、5年甚至更长的投资周期来评估一个企业或者一个行业的发展,即使短期业绩出现了波动,也不会影响我们对行业长期发展的判断。

  站在当前时点,虽然医药行业涨幅已经较大,但复盘过去10年医药行业的数据会发现,医药生物行业的整体估值目前处于历史估值中枢偏上的位置,并没有脱离历史的区间。与此同时,医药行业无论是企业的发展战略还是投资者的选股策略都已经有了明显的变化,长期发展趋势和成长确定性成为大家更为关注的因素。

  当下,医药行业正处于快速变化的阶段,具备长期确定发展趋势的企业是一种稀缺品,估值溢价可能会长期存在。

  坚定看好医药行业长期发展。医药行业的刚需属性使得其具备抵御外界环境变化的能力,我国较大的人口基数和人口老龄化催生了大量的医药需求,中国经济的腾飞又提升了终端市场整体的支付能力,因此,医药行业具有市场空间大、成长确定性强、可长期持续发展的特点。在药审政策不断与国际接轨、公共卫生建设持续加强、政策大力度鼓励创新和研发的时代大背景下,医药行业的产业升级势在必行。

  博时基金葛晨:医药行业或有超额收益
  博时基金葛晨表示,当前医药板块的高估值反映了市场追求确定性和渴望避险的情绪。考虑到其他行业的前景不确定性较大,相对于其他行业,医药行业的估值溢价可以维持,随着盈利的增长大概率会有超额收益。

  “医药行业的发展历史中

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有很多特定的历史产物,我们要相信医药行业也在跟随着社会的进步逐渐走向规范化。投资医药行业也是一样,要相信逻辑、相信常识,相信市场本身也在不断学习不断进步,相信真正具有核心竞争力、给社会带来价值的企业终将被市场所认可,给股东带来回报。”葛晨进一步阐释。在疫情影响下,抗疫相关的医药不仅有需求刚性,而且有全新的增量需求。

  疫情相关投资机会一般可分为三个圈来进行框定。

  最外圈是最广泛人群使用的高频消耗品,防护类,如口罩、消毒液等;中圈则是健康人群使用但频次较低壁垒较高的产品,如检验和疫苗,我们要通过检验将可能被感染的人找出来并隔离,再通过疫苗建立免疫屏障;最内圈则是适用人群较小,但是需求极为刚性的产品,如住院和重症患者的治疗性产品。

  从投资机会上来看,从外圈到内圈的疫情主题性越来越强,但越往外圈它所覆盖的人群越大,综合市场空间、壁垒、需求持续性来看,我们认为中圈是比较好的投资区域。

  除了疫情直接相关领域,我们还需要思考疫情对医疗行业、健康产业、乃至整个社会健康运行间接产生的长期影响,发掘投资机会。

  汇丰晋信基金:医药优质龙头仍值得关注
  对于医药板块,汇丰晋信基金经理严瑾表示,医药板块在今年以来享受了业绩和估值的双重提振,取得了明

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显的超额收益。主要原因在于:
  一方面,医药板块受益于近期全球卫生健康事件,如医疗器械、检测等;另一方面,在大多

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数行业受损的情况下,医药板块业绩和景气度的确定性优势凸显,市场风险偏好下降进一步触发了医药板块的配置增加。

  当前医药板块,尽管从静态视角来看估值相对不便宜,但动态视角来看,医药板块估值的上升空间较大且较明确:随着全球卫生健康事件进入平台期,市场风险偏好短期有望回升,之前出于避险目的资金可能会短期流出医药板块,但考虑到医药板块业绩增长的确定性和长期空间,医药板块的优质龙头公司依然有较高的配置价值。

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